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上证50ETF期权认购认沽都跌是什么原因?
文章来源:xypzzj.com 发布日期:2018-12-24 16:22:37 作者:上证50ETF期权 浏览:

  周末国内外消息好坏皆有,或是趁着外围圣诞休市,或是靠着内部维稳信心,今日A股终于再收阳线,上证指数涨0.43%,中小盘股本轮继续是维稳核心,中证500涨1.03%,大蓝筹止跌仍弱势,上证50微涨0.13%。50ETF当月平值期权波动率今日显著下行,恐慌情绪平复,算是好事,但要逆转本轮恐慌根源至少得出根中阳才行,不出之前请继续且走且小心。

  50ETF分时图

50wtf期权

  50ETF期权当月平值期权IV走势图

平值期权IV

  标的止跌,50ETF当月平值期权隐含波动率大幅回落近1.5%至23.5%附近,整体处于2018年运行区间中部,50ETF21日(1月期权剩余交易日)历史波动率16.52%。

  波动率曲线偏斜(Skew)方面,CSkew微涨(虚值Call相对平值Call波动率微幅走高)收在负值区、PSkew微涨(虚值Put相对平值Put波动微幅走高)收在正值区,CSkew上行幅度稍多于PSkew,看涨情绪回升,同时整体波动率下行,但虚值端波动率相对平值整体微幅上行,反应市场看法仍较谨慎。平值Call-Put波动率差价继续回落,日内认沽波动率相对认购波动率上行。

  标的基本横盘与波动率走低叠加,今日认购/认沽双双走低让经历了几个难受交易日的期权卖方又爽了一把,Tehta(时间价格变化带来的期权价格变化)与Vega(波动率变化带来的期权价格变化)双收之余,还得清醒的认识到本轮50作为下跌领头羊并未出中阳改观颓势,近两日有股票多头同行友情警示新年后金融股的4季度业绩预告颓势风险,结合近期金融蓝筹明显的“摔跤”不得不重视。所以期权的卖方还是请继续严守事前压力测试,事后风控预案的策略流程,投入敞口的控制当然也应该较之前30%以上波动率时期相对保守些。做好坏打算后,便安心的享受外围休市这几日带来的利润窗口吧。

  期权的买方今天肯定就无功而返了,像周五我所说的未在上周五或今日早盘看到跌势暂缓未能及时了解之前Buy Put获利的,今日肯定回吐不少利润了,越是虚值盈利回吐速度越快。估计还是很多会纳闷50ETF价格仅是基本平盘,缘何利润回吐会那么快?答案当然是波动率了,今日波动率走低1.5%左右,不可谓不大。

  说到了从找到波动率走高主因和波动率结构跟踪两个方法,第2个方法可能大部分交易者难以实时监控,第1个方法的普适性应该更强,其实就是通过对波动率走势和标的走势的正或负相关关系进行监控。比如本轮明显是在50ETF开启破位下跌时波动率因为恐慌情绪走高开始回升的,意味着止跌或大涨会是波动率的敌人,今天显然止跌了,波动率也顺势走低,目前中阳还没来也同时意味着本轮恐慌情绪根源未有完全逆转,一旦下跌重启波动率也会很快走高。所以,对于期权买方来说,如果你没法很精细的通过波动率结构感知一些提前量,还是依靠对标的走势的盘感来的靠谱和实际,同时也注意在50ETF期权市场上波动率和现货的关系并不是一直都是负相关,也有正相关的时候。

  50ETF平值期权波动率VS50ETF走势

  像2017年的5-7月、10-11月,2018的1月,50ETF期权波动率都有因为标的连续上涨而走高的时候,此时催动波动率的不是恐慌情绪而是“信心膨胀情绪”了,波动率的回落反而是需要滞涨或回落。

  好了,上证50ETF期权公司希望下个交易日顺利!