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上证50ETF期权卖方可以补仓或者加仓吗?
文章来源:xypzzj.com 发布日期:2018-12-14 19:32:19 作者:上证50ETF期权 浏览:

  最近的卖方真是做爽了,但是随着波动率下降到20%左右,期权的价格也越来越便宜了,很显然没有11月份那么利润丰厚,标的的波动目前也不大,卖出期权就慢慢等时间价值的损耗,双向卖出的每天净值能增长0.3-0.5%左右,事已至此,能不能进行顺势追打或补仓呢?

  一、顺势追打和补仓的方式

  所谓的顺势追打,是当一波单边趋势的时候,原来卖出的单方向期权已经价格比较低,比如原来卖出的300元/张的期权,一周已经跌到了150元/张,剩下的三周也只能最多赚150元/张,如果持有到期,可能时间比较长,从时间收益比上来说不合适。从而把原来的期权合约平仓,卖出实值程度较高的期权,比如继续卖出新的300元/张的期权,期望它再快速跌到150元以下,从而在同样的保证金的情况下,能够吃到好几段利润,或者是加入资金卖出这个期权,这也就是“卖期权并不是收益有限”的反映。

  而卖期权的补仓,说的是当卖出的期权合约有了一定的浮亏,并没有采取止损的方式,而是加入资金去继续卖出这个期权合约,或者比这个合约虚值一点的期权,形成一个阶梯式结构,为的是看这只是个短暂的反弹(调整),虽然当前会有一定的浮亏,但是还是会归零或者低于初始卖出开仓的成本价格,最后吃到这个权利金。

 上证50ETF

  二、顺势追打和补仓的应用场景

  顺势追打,非常适合单边趋势,在一轮流畅的行情里,买方固然能赚钱,但是一般人可能开始不会投入太多资金买期权,而卖期权的的高胜率和高容错性,可以容纳更多的资金,也敢于上仓位,比如只敢买一百张虚值期权,但卖出虚值点期权则敢于买200张。通过移仓,可以获得较大的收益。

  而卖方的补仓,应该基于这些前提:一是认为这只是一个暂时的逆向波,最后还是会回归自己持仓的方向或者回到自己双卖的箱体;二是若因为波动率的上升导致的浮亏,觉得过段时间波动率会回归;三是卖出的期权距离行权价还有较远的距离,期权虽然有些上涨,比如从120元/张涨到150元/张,但是这若只是个弱反弹,虽然对买方来说是涨了20%多,但对卖方来说只是反弹了30元而已,并不会有多心慌,反而是逢高加仓卖出的好机会。

  三、顺势追打和补仓的风险管理

  如果趋势还在,顺势追打是没问题,就怕刚好追到了拐点,能把前面的利润回吐不少,当然右侧交易出场止盈和止损也是必要的。如果追涨杀跌,刚好追到箱体的顶部和底部,然后反方向运动,也会把利润吐会,实际上应该在一定的时候就适可而止。

  而对于补仓来说,如果是虚值,并且距离你卖出的期权行权价还比较远,那是可以在一定的程度上补仓,但若该合约短期内刷成了实值,而且趋势还在保持,就应该先不加仓,做个反向的对冲或者先止损看看,等标的明显涨(跌)不动,或波动率有下降迹象时再加仓。

  有人说过,上涨途中不卖购,急跌完了可卖沽。再加两句,顺势追打扩战果,补仓观察再下手。