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做上证50ETF期权为什么会亏损
文章来源:xypzzj.com 发布日期:2018-11-24 19:08:12 作者:上证50ETF期权 浏览:

  自2018年7月份以来,期权之家很少听到在50ETF期权上赚大钱、获取高倍利润的人了,甚至有客户经理说,他那托管的客户期初资金有5000万,一个多月后只剩下2000多万了(主做买方,很少做卖方),蒸发的特别快,充分反映出这个市场的残酷性。但仔细想想,有人老是亏钱,还是有原因的,今天期权之家一一为您剖析。

  一、客观原因

  1.标的横盘震荡。客观的说7月份之后,50ETF就在2.4-2.6的范围内震荡,走势不流畅,单边的趋势持续的时间一般不超过10天,尤其是进入11月份以来,各条均线纠缠在一起。往往买入后,忍受了几天的浮亏,刚刚解套, 你加了点仓位,结果还没享受到翻倍的利润,就又换了个方向,没有明显的筑底筑顶的时间来缓冲。

  图1 2018年3-11月50ETF走势

上证50ETF

  2.波动率太高。最近一段时间的波动率太高,虽然波动率反应了人们对未来波动的预期,但仅仅是预期,和未来标的怎么走没有直接的关系,本来以为11月是个多事之秋,什么美国中期选举等等一系列事情会导致大幅波动,结果并没有,而开始持续了很长时间的30%以上的波动率,导致了期权丰厚的时间价值,期权价格高的离谱,月初平值都要900元/张,就经常出现了标的涨(跌)但是期权涨的那一头是10%以内,而跌的那头是30%+,买方怎么买怎么不赚钱,卖方却是躺赚。但是也许风水轮流转,一个方向赚钱赚舒服了,另一个方向的机会往往会来临。

  图2 2018年9-11月波动率走势

上证50ETF期权波动率

  二、主观原因

  1.天天猜多猜空。做期权的一般开始做的都是方向性交易,从各群里看到大家都在猜多猜空,并买入认购或认沽,但实际上短期的走势很难预料,尤其是这几个月以来,经常最好的操作是买入盈利后,尾盘平掉并买入另一个方向的期权才有点盈利,但是没有人能保持高的正确率,在盈利又右侧卖出后,在追高买入反方向,利润也不会很大,于是来回消耗了本金。

  2.短线做成长线。当根据趋势跟踪追买入之后,当天没及时获利了结的话,第二天就开始横盘震荡,或者稍微反方向,虽然你发现,第一天跌10%不多,第二天跌15%也不多,三天后就发现已经跌了30-50%了,其实最近的权利仓还是快进快出。

  3.博倍率买虚值。在月初的时候买入虚值期权,若标的有方向性波动,经常虚值和实值的涨跌幅度基本一样,但是快到期了,再买入虚值,标的波动又不大,往往是跌的日子多于卖的日子,涨跌比例也是。在标的没有很大波动的时候,往期的彩票很难出现,反而给了卖方舒服躺着赚钱的时机。

  4.不止盈止损。当买入期权后,标的并没有持续朝那个方向波动,其实这种环境下应该考虑止盈止损,尤其是持有的期权已经变成了深度虚值,不止损可能最后的结局就是归零。但是买入反向的期权也常常没利润。

  5.明知卖方赚却嫌少。卖方策略其实用在指数和ETF期权上是很安全的,因为他们的波动相对可控,在个股和商品上比较危险。明明月初的时候知道,卖出个(对)虚值可能一个月有5-15%的收益,却都不去做,心急想赚几倍的大钱,结果鸡没偷到,反而本金损失了不少。最近几个月都是卖方持仓赚,买方持仓亏。

  期权之路漫漫,坑也很多,有的是市场变化了,有的是自己的交易思路没跟着进化,只有不断去适应市场的变化,才能获取稳健的收益,在市场长存。