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上证50ETF期权交易策略有哪些
文章来源:xypzzj.com 发布日期:2018-11-15 16:02:44 作者:上证50ETF期权 浏览:

        图1 近期50ETF走势

50ETF行情

  上周五跌,周一平,周二低开高走,周三跌,周四中阳,最近就是这样震荡的行情,认购认沽来回涨跌在30%之内。

  一、在期权的世界里

  对卖方来说,时间就像是约定好了十天后可以见到心爱的人,总盼着它快点过,巴不得明天就到期,哦不,今天就到时间。

  对买方来说,尤其是现在距离11月合约还有9个交易日,没错!只是9个交易日,但是时间价值还辣么高,买方就是和时间在赛跑!标的波动的幅度抵消不了时间的衰减,那还是像很久没见到自己心爱的人,但不知她哪一天就要嫁给别人了,心急如焚!

  多空,多空!总是做多做空,期权的世界里还有比多空更好玩的事情。

  近期,在QQ群和微信群以及一些线下期权投资者交流中,大家总习惯做多做空,每天在猜多猜空,甚至有人股票思维严重,只会做多,老是喊抄底,结果儿童底下面还有婴儿底,婴儿底下面还有尿不湿底,最后伤痕累累,或者是买入虚值认沽做空,但是总是买虚值认沽,甚至一买就是一千张,两千张,也常常因为下跌的速度不够快,不够猛,最后看对方向也亏钱,同样伤痕累累。

  这段时间,买方似乎只有不持多空观点,收盘前了结,再开反方向期权合约的人能持续赚钱。

  二、除了单腿买购买沽,还有其他多空玩法

  那么,我明明分析的很准,却还是输的很惨,那么,有没有办法看对了方向,也赚钱呢?当然有!(只要别太贪)

  今年以来,别太贪,又看对大方向的话,其实最稳妥的单腿赚钱方法还有两个,不多解释,看图说话。

 认购合约

  图2 买入远月实值认沽

  买入实值认沽中间还有点波折,但是看他的图形,简直堪比去年的茅台、恒瑞,妥妥的长线是金,做好几个波段,那就更好不过。

认沽合约  

 

  图3 卖出远月实值认购

  而卖出实值认购,或者每个月上到60日线压力位或逢高卖出认购,简直不用看,不用管,妥妥的收钱就是了。

  单腿说完了,我们知道,期权投资思维的几个层次,第一层次就是杠杆思维,那么简单的杠杆思维,今年还不如持有股指期货空头,应对这样的行情用期权还有其他好办法。

  而最近几个月的行情,就是在2.4-2.6元的箱体震荡,荡来荡去,高抛低吸,或两头卖。不知道什么时候会选择个方向突破么?

  1. 备兑策略

  如果基于长期投资的目的不得不持有50ETF或其他蓝筹股,则可以使用备兑策略,每个月备兑卖出虚值、平值、甚至为了更大的保护卖出实值认购,收取时间价值,按平值月初700元/张的时间价值来算,如果标的到月底一动不动,收取的700元/张可以补贴标的7分钱,几个月下来补贴几毛钱,基本可以抵消50ETF的下跌,如果在快速下跌时买入认沽构建类似领口策略,那就更完美了。

  如果持有了蓝筹股长期投资的话,卖出认购期权是个不错的增厚收益的策略,今年波动率那么高,卖出虚值和平值会利润很丰厚,而持有了相关度比较好的蓝筹股,根本不怕他上涨,因为上涨浮亏只要最后不到你卖出的行权价就没事,并且涨的时候,蓝筹股也在涨,一点都不心慌。

  2. 垂直价差

  既然看跌,但买入了认沽居然没赚钱,原因是太虚了,那么就构建垂直价差吧。可以用买入实值认沽+卖出虚值认沽来构建熊市价差,也可以用卖出实值认购+买入虚值认购来构建熊市价差。杠杆率是低一些,但是赚钱稳啊,并且不一定时时保持1:1的比例,可以有一些择时的因素在。

  3. 合成策略

  合成多(空)头是我今年5月份之后醒悟了采用的比较多的一个策略,既可以容纳比较多的资金,又能有效避免时间价值的损耗,因为方向做对的话,卖方会补偿买方损失的时间价值。类似于期货,仓位一重,我也不敢买入太多的权利仓,就用容错性比较好的义务仓来参与。

  4. 比率价差

  而如果对标的的上涨(下跌)的顶(底)有个比较明确的观点,还可以使用比率价差,获得比垂直价差更低的成本和更宽的收益,买入端实值平值都行,卖出几份虚值的期权,比如认购可以多卖几份60日均线之上的期权,看空做认沽比率价差则可卖出新低位置外的认沽期权。

  以上的策略组合比较有效,大概率赚取稳定的收益。但是有读者会说了“我没钱。。。”,我就是来期权上以小博大的,但是现在没有以小博大几十倍的行情,就算看到有,也不敢投入太多的资金,练好了屠龙的本领,但现在只有杀猪的行情,那也只能顺应趋势,从小做起。

  三、期权的玩法不仅仅如此

  其实,期权不仅仅是多空,还有比多空更好玩的事情。

  简单的说就是还可交易波动率和时间。

  波动率交易最简单的就是做多波动率买入跨式/宽跨式,博取波动率上升带来的一边或两边的期权价格上涨。做空波动率就是卖出跨式/宽跨式,博取波动 率退潮时的双边期权价格下跌。

  标的的价格波动很难判断,波动率的升降也有点难度,唯一确定的就是时间一直在流逝。做时间交易的就是在做好DELTA中性或者和现货对冲的情况下,卖出近期、远期的虚值期权,静静的等时间的流逝。

  其他还有净值曲线非常漂亮,不见兔子不撒鹰的套利交易等等。

  总之,在期权的世界里,不仅仅是多和空的对决,还有更多的想法和策略,大家也不要简单的就用期权来做多或做空,最后搞得伤痕累累,大伤元气。